Шесть месяцев споров по поводу торговых тарифов с Соединенными Штатами уничтожили около пятой стоимости фондового рынка Китая и резко обвалили его валюту. Но эти шаги, возможно, были всего лишь авансовым платежом за то, что еще впереди.
Базовый индекс акций Шанхая<.SSEC>снизился примерно на 22 процента с января, когда президент США Дональд Трамп объявил о первых торговых тарифах на солнечные панели. Он упал на 9 процентов с 19 июня, когда Трамп изложил свои планы обложить налогом гораздо больший объем китайского импорта, чем он первоначально предлагал.
Пошлины на первую партию китайского импорта на сумму $34 млрд вступили в силу в пятницу. Пекин заявил, что у него нет другого выбора, кроме как ответить тем же, обложив налогом аналогичное количество американских товаров, поступающих в Китай. Пошлины США на китайские товары стоимостью еще 16 миллиардов долларов должны вступить в силу через две недели, заявил Трамп в четверг.
Но Трамп также еще больше повысил температуру, заявив журналистам, что после того, как первоначальные товары на сумму 50 миллиардов долларов будут подвергнуты пошлинам, Вашингтон может добавить еще 500 миллиардов долларов.
Поскольку Пекин заявляет, что ответит введением тарифов на больший объем импорта из США или другими соответствующими действиями, призрак полномасштабной торговой войны рискует еще глубже погрузить китайские рынки на медвежью территорию.
Первоначальные рыночные оценки воздействия взаимных тарифов Китая и США были скромными. Советник центрального банка Китая Ма Цзюнь заявил, что пошлины США на китайские товары на сумму $50 миллиардов снизят экономический рост Китая на 0,2 процентных пункта.
Экономисты-рыночники подсчитали, что каждые 100 миллиарда долларов импорта, затронутого тарифами, отнимут около 0,5 процента мировой торговли. Они предположили, что прямое влияние на экономический рост Китая в 2018 году составит 0,1-0,3 процентных пункта и несколько меньшее влияние на экономический рост в США.
Но огромный масштаб предложенных Трампом новых пошлин в США, в - 10 раз превышающих первоначальные 50 миллиардов долларов, сведет на нет любые столь скромные прогнозы.
«Чем больше размер (импорта, облагаемого тарифами), тем выше вероятность того, что влияние на ВВП окажется больше, чем можно было бы предположить при линейной экстраполяции», — сказал Эйдан Яо, старший экономист по развивающимся странам Азии в AXA Investment Managers в Гонконге.
По его словам, помимо воздействия на экономику через финансовые рынки, эффекты благосостояния и корпоративное финансирование, следует учитывать и другие вторичные последствия для доверия, инвестиций и глобальных цепочек поставок.
«Риск состоит в том, что мы недооцениваем последствия, основываясь на этих простых приблизительных расчетах».
